隨著6月30日兩家CEPA框架下的合資券商落地前海，合資機(jī)構(gòu)在前海如何深化深港金融合作以及推動(dòng)境內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展，成為業(yè)內(nèi)高度關(guān)注的話題。
 

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪三位深耕前海金融業(yè)的“大咖”，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，北京大學(xué)匯豐商學(xué)院金融學(xué)教授巴曙松、中銀國(guó)際英國(guó)保誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)、前海咨詢委員會(huì)委員、香港特別行政區(qū)選舉委員會(huì)委員、香港金融發(fā)展局成員謝涌海、前海金融控股有限公司董事長(zhǎng)李強(qiáng)，分別從實(shí)踐操作、深港定位等方面，深入探討深港金融合作未來的新方向。
 

在香港回歸20年之際，深港合作迎來了新起點(diǎn)，而兩家CEPA框架新券商的落地其意義不僅僅在于設(shè)立了合資機(jī)構(gòu)，這僅僅是個(gè)起點(diǎn)，更重要的是其背后的兩地金融深化合作與產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)互動(dòng)效應(yīng)。
 

 

早年的香港加工業(yè)、制造業(yè)通過深圳特區(qū)的服務(wù)逐步與內(nèi)地對(duì)接，現(xiàn)在香港轉(zhuǎn)型為以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融業(yè)為主，新的對(duì)接需求也產(chǎn)生了。從以往制造業(yè)轉(zhuǎn)移時(shí)更看重場(chǎng)地、稅收優(yōu)惠，到現(xiàn)在更需要兩地金融環(huán)境的相互協(xié)進(jìn)從而引導(dǎo)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這是一種全新的對(duì)接。如何平滑兩地金融行業(yè)的發(fā)展差異、制度區(qū)別，如何讓在保證金融安全的前提下促進(jìn)金融開放，這都是全新的課題。

 

巴曙松：離岸與在岸的紐帶
 

 

此次批準(zhǔn)的東亞前海證券和匯豐前海證券兩家合資券商，加上此前批準(zhǔn)的申港證券、華菁證券，使得在CEPA框架下取消外資股東持股限制之后的合資多牌照券商擴(kuò)大至4家。這可以說是金融業(yè)作為服務(wù)業(yè)對(duì)外開放的新進(jìn)展，全牌照綜合性券商也使得母公司的綜合金融優(yōu)勢(shì)有望得到發(fā)揮。
 

合資券商要真正融入到中國(guó)市場(chǎng)，克服水土不服，找到自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，更為關(guān)鍵，滬港通、深港通和債券通的相繼啟動(dòng)，意味著這些合作券商需要在發(fā)揮國(guó)際網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、推進(jìn)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)上找機(jī)會(huì)。
 

 在國(guó)家“一帶一路”和“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)的大背景下，深港兩地金融創(chuàng)新應(yīng)該遵循怎樣的核心，我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)找到各自的比較優(yōu)勢(shì)，找到可持續(xù)的、雙贏的合作模式。
 

 

例如深圳的科技創(chuàng)新十分活躍，但是支持科技創(chuàng)新的金融渠道并不暢通，香港打算推出的創(chuàng)新板，就可以重點(diǎn)針對(duì)深圳這些創(chuàng)新活躍城市的創(chuàng)新企業(yè)在企業(yè)生命周期的不同階段的不同金融服務(wù)需求，例如在企業(yè)還處于虧損階段時(shí)能上市，以及獲得差別投票權(quán)等結(jié)構(gòu)安排等。
 

 

與其他城市比，深圳的金融合作機(jī)制更有條件與香港密切合作，同時(shí)，發(fā)揮深圳在創(chuàng)新活躍方面的優(yōu)勢(shì)，吸引海內(nèi)外金融資源進(jìn)入這些行業(yè)。
 

而前海有條件成為離岸人民幣市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)連接的紐帶。
 

謝涌海：深港合作空間巨大
 

 

前海在跨境業(yè)務(wù)上還有很多想象空間，我認(rèn)為主要有四個(gè)方面：
 

 

第一，香港和前海在金融方面的對(duì)接，需要有一定的頂層設(shè)計(jì)。我曾經(jīng)提議，兩地在金融方面要想進(jìn)一步落實(shí)22條（《關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開發(fā)開放有關(guān)政策》國(guó)函〔2012〕58號(hào)）就需要搞“兩本賬”，允許同時(shí)或單獨(dú)設(shè)立國(guó)內(nèi)、國(guó)際外匯資金主帳戶。香港應(yīng)該同前海共同學(xué)習(xí)上海關(guān)于“兩本賬”的好經(jīng)驗(yàn)，更好促進(jìn)雙方合作。
 

 

第二，希望前海開通深港金融合作的綠色通道。香港是一個(gè)國(guó)際金融中心，IPO募資額多年排名第一。前海的企業(yè)如果達(dá)到香港的上市門檻，可以允許他們通過綠色通道去融資，簡(jiǎn)化相關(guān)審批程序。
 

 

第三，前海應(yīng)大力發(fā)展金融離岸業(yè)務(wù)，通過離岸業(yè)務(wù)與香港對(duì)接、融合。這既需要頂層設(shè)計(jì)，也需要兩地進(jìn)行監(jiān)管合作以及對(duì)投資者進(jìn)行教育。離岸業(yè)務(wù)是前海進(jìn)一步需要發(fā)展的。
 

 

此外，在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，內(nèi)地的保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模逐年增大，前海和香港可以合作在前海打造一個(gè)國(guó)際再保險(xiǎn)中心。這種合作對(duì)前海再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)好處眾多：第一，可以吸引香港保險(xiǎn)業(yè)的優(yōu)秀國(guó)際人才。第二，再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)涉及法律仲裁，香港在這方面有豐富經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)。第三，香港再保險(xiǎn)的資源很豐富，前?？梢越璐似鯔C(jī)大展拳腳。前海與香港合作，可以充分利用前海的國(guó)內(nèi)項(xiàng)目和香港的境外項(xiàng)目以及分保渠道。
 

香港一直都有做再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的意愿，但是缺乏內(nèi)地項(xiàng)目的來源，所以兩地如果能夠攜手共建一個(gè)再保險(xiǎn)中心的話，潛力無限。
 

李強(qiáng)：前海，“深港合作實(shí)驗(yàn)田”
 

前海金控非常重視與香港金融機(jī)構(gòu)的合作，CEPA框架下合資券商的設(shè)立，意義不僅僅是資本市場(chǎng)的對(duì)外開放，也涉及惠港、惠澳。在2014年全國(guó)“兩會(huì)”上，習(xí)近平總書記參加廣東代表團(tuán)審議時(shí)，曾就前海開發(fā)開放做出重要指示，明確要求前海要在為香港擴(kuò)大發(fā)展空間、推動(dòng)香港經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面起到杠桿作用，增加與香港的關(guān)聯(lián)度。
 

 

在香港回歸二十周年之際，兩大合資證券公司落戶前海，既是前海落實(shí)習(xí)近平總書記指示的實(shí)質(zhì)性舉措，也是深港兩地新時(shí)期金融領(lǐng)域的重要合作成果。
 

 

前海金控是由前海管理局發(fā)起設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資金融控股公司，推動(dòng)深港合作是我們的使命。我們希望通過服務(wù)與引導(dǎo)，讓香港的企業(yè)與機(jī)構(gòu)來到前海開展業(yè)務(wù)，從而更加深入了解彼此的需要，使深港合作達(dá)到新的高度。此前兩地的金融聯(lián)通，往往通過深港通、滬港通、兩地基金互認(rèn)等方式進(jìn)行。前海也進(jìn)行了跨境貸、跨境債的嘗試，這是資金流的聯(lián)通。但我們認(rèn)為，“人”的流通更為重要。兩地金融機(jī)構(gòu)通過互相在對(duì)方市場(chǎng)設(shè)點(diǎn)布局，讓“人才”流通起來，帶動(dòng)業(yè)務(wù)聯(lián)通，通過這種方式，我們可以進(jìn)一步考慮建立共同的資金市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。這是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，是前海發(fā)揮的重要作用，也是合資機(jī)構(gòu)未來要發(fā)揮的作用。
 

 

前海金控目前有四大定位：深港合作、金融創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、特色發(fā)展。在這種定位下，我們正在布局保險(xiǎn)、證券期貨、大資管、新金融四大板塊業(yè)務(wù)，希望通過合資等方式，為前海這塊試驗(yàn)田帶來更多的探索創(chuàng)新。
 

 

未來，前海金控作為前海金融生態(tài)圈的核心機(jī)構(gòu)，將積極發(fā)揮深港合資機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)全方位與全球化的特點(diǎn)，服務(wù)整個(gè)前海金融圈協(xié)同發(fā)展。這些合資機(jī)構(gòu)將結(jié)合香港和前海的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)前海深港“試驗(yàn)田”的金融創(chuàng)新，并將之逐步推廣。我們所做的努力，正是對(duì)習(xí)近平總書記提出的“希望前海、依托香港、服務(wù)內(nèi)地”重要指示的充分踐行。

 

通過這樣的方式，前海金控希望把深港合作真正做好、做實(shí)，讓兩地的合資機(jī)構(gòu)成為深港合作的重要紐帶、中間力量、創(chuàng)新動(dòng)力。我相信，通過合資券商的新模式，使國(guó)際金融機(jī)構(gòu)從香港離岸市場(chǎng)成功登陸前海，并把業(yè)務(wù)輻射到內(nèi)地。我們要讓前海成為深港合作真正的實(shí)驗(yàn)田。